杠杆炒股查询平台 甬兴证券:给予中国巨石买入评级

专业股票配资开户平台-线上股票配资门户

栏目分类
专业股票配资开户平台-线上股票配资门户
专业股票配资开户平台
线上股票配资门户
你的位置:专业股票配资开户平台-线上股票配资门户 > 专业股票配资开户平台 > 杠杆炒股查询平台 甬兴证券:给予中国巨石买入评级
杠杆炒股查询平台 甬兴证券:给予中国巨石买入评级
发布日期:2024-07-06 21:33    点击次数:182

从业绩表现来看,以近期披露的一季报及季报预告统计,10只食品类(不计酒类股)个股一季度均实现盈利,且除桃李面包外全部实现同比正增长。其中,仲景食品、香飘飘业绩增速翻倍,其业绩实现高增主要源于相关产品收入增长,此外,仲景食品还受益于销售费用降低。此外,盐津铺子、百合股份、绝味食品、东鹏饮料、汤臣倍健业绩也表现出色,其同比增速均在30%以上。

目前,消费复苏逻辑持续发酵,相关受益板块频频活跃。华鑫证券近日研报指出,目前消费特别是餐饮端消费仍处于弱复苏,但整体成本端如大豆、包材等原材料处于下行区间,成本环比继续改善,利润弹性预计二季度有所体现。进入二季度,餐饮端加快复苏,消费场景基本恢复,看好啤酒、软饮料等旺季行情,零食专营渠道继续演绎,关注调味品餐饮端恢复、预制菜子行业变化。

中信证券近日研报指出,AI技术的接入有望大幅提升智能家电学习能力和交互精度,为用户提供更流畅的对话体验。目前市面的智能终端仍处于初级智能化阶段,以AIGC的接入为代表的“AI+”新时代开启,将推动强交互家电产品体验升级。家庭影音娱乐设备数字化程度更高,应用AI技术的可操作性强,且在交互智能化方面存在需求痛点。

甬兴证券有限公司黄骥,李瑶芝近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《中国巨石动态点评报告:玻纤行业底部已现,行业龙头弹性可期》,本报告对中国巨石给出买入评级,当前股价为11.54元。

中国巨石(600176)

核心观点

公司是全球最大的玻纤生产企业,产能规模持续扩张。据中诚信24年度跟踪评级报告,截止23年底,公司拥有19条在产玻纤生产线和4条电子布产线,在产的玻纤和电子布产能分别为241.6万吨和9.6亿米/年。淮安基地一期10万吨玻纤产线于5月下旬投产,埃及8转12万吨的冷修产线已于5月初投运,上述产能完全释放后,在产产能将增至263.6万吨。由于高技术和高资本壁垒,玻纤行业保持明显的寡头竞争格局,23年国内前3大玻纤企业产能占比70%以上。在双碳目标推动下,风电、光伏和新能源汽车等领域需求长期向好的态势不变,玻纤行业领军企业竞争优势突出,行业集中度或将进一步提升。

行业供给增长放缓,自3月中下旬粗纱价格出现普涨,行业反转可期:据公司23年年报,大部分玻纤纱产品已处于历史最低价。我们以主流的产品缠绕直接纱2400tex华东报价为例,根据卓创资讯,其平均价格从2023年1月的4050元/吨不断下降至2024年3月的3012元/吨。成本端,根据卓创资讯,2400tex无碱缠绕直接纱综合成本约在4000元/吨,多数厂家的生产成本在3200元/吨,行业处于普遍亏损状态。据中国玻璃纤维及制品行业2023年度发展报告,21/22/23年我国玻纤总产量增速分别为15.2%/10.2%/5.2%,呈现增速递减态势。在产产能方面,根据卓创资讯,玻纤行业22年底/23年底/24年4月底的国内在产产能分别为658/680.5/691.8万吨,23年/24年前4个月同比增速分别为3.4%/1.7%。在行业下行周期,供给增速也明显放缓。24年3月25日,中国巨石、长海股份等玻纤头部企业相继发布了涨价函,将缠绕直接纱价格上调200-400元/吨,将合股纱价格上调300-600元/吨。此次价格上调,一方面来自于业内价格的理性回归,另一方面行业成本的压力支撑加之业内盈利持续亏损状态持续较长时间,存在一定盈利修复的需要。我们判断后续价格有望继续温和上涨,4月或将成为本轮周期的价格低点。

电子纱价格亦出现反转走势,提供额外业绩弹性:同玻纤粗砂价格走势类似,电子纱价格自2023年以后一直处于下行趋势,我们认为这一情况在2024年4月初或得以终结。根据卓创资讯,重庆国际无碱电子纱(G75)价格已从4月初的7250元/吨上涨至5月下旬的8800元/吨。根据公司投资者互动平台公告,公司现有27万吨电子纱产能,配套9.6亿米电子布产能,绝大部分电子纱以自用为主,少量电子纱对外销售。根据财联社报道,公司自4月15日起,对新增订单及需求,按照G75纱复价400-600元/吨,7628电子布复价0.2-0.3元/米。根据卓创资讯数据,电子纱行业供给24年暂未观察到新增,供给格局相较玻纤粗纱更优。作为覆铜板的主要原材料之一,不排除电子纱/布继续涨价的可能性。

投资建议

我们认为行业拐点刚刚出现,看好公司在行业上行周期的弹性。具体逻辑如下:首先,公司在产产能持续扩张,竞争优势不断增强,且产品下游中风电/光伏/新能源汽车长期需求向好;其次,在历经过去3年的行业下行期后,粗纱和电子纱/布价格有望迎来趋势性上涨,公司盈利弹性可期;最后,作为出海制造的龙头企业,海外产能不断增加,全球化布局将日趋完善,全球竞争力不断增强。我们预计公司24-26年归母净利润分别为26.14/33.45/40.54亿元,按6月3日收盘价,对应EPS分别为0.65/0.84/1.01元,对应PE17.52/13.69/11.30,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示

玻纤新增产能释放速度超市场预期,原材料价格上涨超市场预期,下游需求增速低于市场预期

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,天风证券林晓龙研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为76.45%,其预测2024年度归属净利润为盈利27.12亿,根据现价换算的预测PE为17.01。

最新盈利预测明细如下:



Powered by 专业股票配资开户平台-线上股票配资门户 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365站群 © 2009-2029 联华证券 版权所有